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投资银行知识竞赛

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简述企业价值常见的定量分析方法:现金流折现法(收益法)和市场比较法(市盈率法、市净率法)。

正确答案: 收益法(现金流折现法):根据企业未来的获利,以现金流量的形态依适当的折现率折为现值。收益法的优点在于其考虑到:货币的时间价值、现金流量和风险。
步骤:
(1) 自由现金流量的计算:
①预测自由现金流量--公式法
公式为: FCFt=St-1(1+kt)Pt(1-Tt)-(St-St-1)(Ft+Wt)
其中,FCF://自由现金流量   S:年销售额    k:销售额年增长率    P:销售利润率       T:所得税率    t:预测期内某一年度 F://销售额每增加1元所需追加的固定资本投资    W:销售额每增加1元所需追加的营运资本投资
② 预测自由现金流量--粗略估计法
先分析资料,以过去的成长率来预测企业未来的成长率。
公式为:  g(成长率)=股东权益报酬率×(1-股利发放率) 再以现有资产为基础,推估未来自由现金流量的成长趋势。 根据不同假设条件模拟情景分析,预测现金流量的变动。

r:粗略估计期内的折现率    
g:粗略估计期的稳定成长率    
n:细致预测期间 
计算企业价值的加权平均资本成本法 企业的加权平均资本成本:


答案解析:
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