甲公司正在编制2015年的财务计划，公司财务主管请你协助计算个别资本成本和加权平均资本成本。有关信息如下： （1）公司银行借款年利率当前是8％，明年将下降为7．9％，并保持借新债还旧债维持目前的借款规模，借款期限为5年，每年年末付息一次，本金到期偿还； （2）公司债券面值为1000元，票面利率为8％，期限为10年，每年年末付息一次，到期还本，当前市价为850元； （3）公司普通股面值为1元，普通股股数为400万股，当前每股市价为5．5元，本年派发现金股利0．35元／股，预计每股收益增长率维持6％，并保持20％的股利支付率不变； （4）公司当前（本年）的资本结构为： （5）公司所得税税率为25％； （6）公司普通股的β值为1．2； （7）当前国债的收益率为4．5％，市场上普通股平均收益率为12．5％。 （计算单项资本成本时，百分数保留2位小数） 要求： 计算债券的税后资本成本。

正确答案: 债券成本的计算：
N.PV=1000×8％×（P／A，rd，10）+1000×（P／F，rd，10）-850
当rd=10％时：
N.PV=1000×8％×（P／A，10％，10）+1000×（P／F，10％，10）-850=80×6.1446+1000×0.3855-850=27.068（元）
当rd=12％时：NPV=1000×8％×（P／A，12％，10）+1000×（P／F，12％，10）-850=80×5.6502+1000×0.3220-850=-75.984（元）